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　　根据披露的机构调研信息，4月27日，鹏华基金对上市公司新洋丰000902）进行了调研。

　　从市场表现来看，新洋丰近一周股价下跌1.57%，近一个月下跌2.06%。

　　基金市场数据显示，鹏华基金成立于1998年12月22日，截至目前，其管理资产规模为10910.27亿元，管理基金数716个，旗下基金经理共82位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为鹏华稳健回报混合A（009023），近一年收益录得150.4%。

　　答：公司一季度的复合肥整体销量增速约为10%。如果分品种来看的线%。整体来看，一季度的销售表现亮眼。

　　问：去年境外收入明显增加的原因是什么？每年的出口量如何确定？如何展望今年的磷肥出口政策？

　　答：公司是国内最大的磷酸一铵企业，去年磷酸一铵的出口配额也是最多的。出口量主要取决于两点：第一，每年的春季保供中企业做了多少贡献；第二，就是公司自身的体量，包括上一年出口的量，也会作为一个基准参考。从这些因素来看，2026年放开出口后，公司将获取的配额量也会比较多。最近这段时间，普遍担忧磷肥目前尚未放开出口，但历来磷肥的出口都是在二季度末、三季度才开始的。

　　问：硫磺价格上涨对公司的生产有怎样的影响？公司采取什么样的应对措施和采购策略？

　　答：我们的硫酸主要来自两部分：第一是100万吨硫铁矿制酸，这一部分不受硫磺价格的影响。第二是300万吨硫磺制酸产能，按照0.33的配比来算，一年需要大概100万吨硫磺。这100万吨硫磺怎么解决呢？一方面是我们市场化采购一部分；另外一方面，我们还是重点化肥保供企业之一，每个月可以得到一些低价硫磺，这样一来，我们在硫磺上的成本压力就减轻了不少。另外重点保供的企业会在下半年出口时拿到更多的配额，像我们去年拿到了比较多的出口配额，去年下半年的业绩表现也相应比较亮眼。

　　答：现在因为硫磺带来的成本压力，短期毛利率有压力，但硫磺价格也不会一直维持这么高的水平，后续如果硫磺跌一些，毛利率还是能够赶上来的。我们现在的产品结构和2021年、2022年相比，已经有很大变化。当时普通复合肥占比还是很大的，但是现在新型肥料的占比已经上来了。新型肥料相对来说对原材料的价格没有那么敏感。现在硫磺、磷矿的价格都是历史最高位，公司还能做出不错的利润，所以可以说是底部利润。后面只要原材料价格有所回落，毛利率将会有较大的提升空间。

　　答：复合肥最不需要担心的就是现金流问题。某个季度可能会稍微好一点，或者某个季度稍微差一点，那可能只是因为原材料价格波动，导致经销商多备货或少备货了。但复合肥是一个刚需品，到了季节该用还是得用。

　　答：公司过去投产的10万吨磷酸铁产能都是参股的，按权益比例折算下来实际是六点几万吨。去年下半年，我们把洋丰美小股东手里的磷酸铁股权收购过来，现在洋丰美项目已经100%持股。目前两个项目基本是满产状态。去年磷酸铁大概亏了两千多万，今年预计不会再出现亏损。

　　答：两个磷矿仍在推进中，按照目前行业的平均情况，从拿到采矿证到建成投产大概需要6年时间；宜昌项目的一期应该是在今年年底投产。

　　答：今年我们有信心实现销量增长。一季度作为旺季，我们已经实现了十个点的增长，给全年打下了比较好的铺垫。由于这几年因为俄乌、美伊战争的原因，原材料价格剧烈波动，很多中小磷酸一铵企业、中小复合肥企业难以抵御原材料的波动都在停工，头部企业正处在提升市场份额的一个很好的时间窗口。磷肥方面，一个很大的变量取决于磷肥出口时的国内外价差，现在才是四月份，要看到时候的市场状况，也就是小半年之后。