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　　资金面看，十年国债ETF国泰（511260）近20日净流入超7亿元，流动性充裕下债市偏强震荡。

　　浙商证券指出，对于债市，银保机构负债端流动性充沛，实体融资需求仍然呈现弱复苏。中国人民银行开展6000亿元MLF操作，当月实现净投放1000亿元，流动性环境保持相对充裕。城投债净融资收缩，政府债供给冲击有限，“输入性通胀”及楼市企稳等因素对债市的扰动偏间接且有限。整体而言，在流动性充裕的背景下，对于牛长熊短属性较强的中债，可适度乐观，债市有望延续偏强震荡。

　　十年国债ETF国泰（511260）跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定。从过往表现来看，十年国债ETF国泰（511260）成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健。根据基金定期报告，截止2025年末，近1年回报率达0.4%，近3年回报率达14.23%，近5年回报率达23.19%，成立至今累计回报率达36.31%。

　　值得关注的是，十年国债ETF国泰成立以来经历了2018-2025年共计8个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。