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　　【科技基金调仓 消费基金回归“初心” “高低切”行情真的来了？】部分公募人士指出，在主线陷入高位盘整之际，未来或有资金关注估值“高低切”带来的投资机会。东吴基金在解读5月29日的下跌行情时表示：“主要原因，一是过去两个月科技股涨幅相对较大，二是传统行业今年跌幅很大，而代表传统行业的地产或有结构性企稳迹象。”

　　5月末，A股市场罕见地在科技与消费之间上演了“高低切”行情。一方面，前期一骑绝尘的

　　在科技股股价频创新高之际，多只公募产品的实际净值与基于一季报重仓股的估算净值大相径庭，不难推测部分资金已进行了战略“迁移”。此外，此前布局科技板块的个别消费主题产品，在面临合规考量之际或回补合同界定的方向。个别科技基金疑似调仓

　　以华北某公募基金旗下一只产品为例，截至一季度末，该基金前十大重仓股为清一色的AI概念股，分别为

　　、、等。得益于这条高弹性赛道的提振，该基金年初至今累计涨幅高达47%。5月29日，科技股行情受挫，上述产品前十大重仓股中有9股跌幅明显，多股跌幅超过6%。不过，在盘后披露的净值中，该基金当日的实际净值却逆市上涨了1.14%，与此前的重仓风格大相径庭。由此推测，该基金在近期的交易中或已有调仓动作。从过往数据来看，上述基金调仓风格可谓大开大合，此前多个季度屡次上演将前十大重仓股全部更换的操作。值得注意的是，该基金由两名基金经理共同管理，其中一名基金经理在管的其他产品专注于消费板块投资，叠加5月29日“老登”风格的消费股“久旱逢甘霖”。这或许意味着，该基金逆市上涨的净值或受益于提早将一定的资金调往了消费板块。

　　、等AI概念核心标的。凭借这一重仓布局，该基金的业绩也在一段时间内居于主动权益基金榜前列。有意思的是，在5月的科技股上行行情中，该基金被“后来者”反超，但在5月29日遭遇重挫的一众科技主题基金中，净值却不跌反涨，与此前的重仓风格相去甚远。部分消费主题基金回归“初心”

　　不过，随着近几个交易日消费股回温，相关净值表现或显示部分基金已回归“初心”。

　　东吴基金在解读5月29日的下跌行情时表示：“主要原因，一是过去两个月科技股涨幅相对较大，二是传统行业今年跌幅很大，而代表传统行业的地产或有结构性企稳迹象。”

　　龙头以及身处周期底部、具备修复潜力的传统消费龙头企业。”前述投研总监也指出，随着越来越多消费龙头主动提高分红比例，其兼具防御性与红利属性的特征日益凸显。对于当前风险偏好有所回落、追求确定性的场内中长线资金而言，估值处于底部的消费领域核心资产，无疑是承接科技板块溢出资金的最佳“蓄水池”。（文章来源：证券时报）